A FSA (Agência de Serviços Financeiros) do Japão avançou esta semana nas discussões sobre a revisão do decreto ministerial (内閣府令) para stablecoins emitidas no exterior — trata-se da segunda rodada de refinamento legislativo sobre a zona cinzenta de “como stablecoins emitidas no exterior podem circular legalmente no Japão”, após a reforma da Lei de Pagamentos de junho de 2023. De acordo com o resumo semanal do CoinPost, os três temas em destaque no mercado japonês esta semana foram: o andamento do projeto de lei de reserva de Bitcoin nos EUA, a contagem regressiva para o próximo halving do Bitcoin e esta revisão do decreto ministerial da FSA. Para usuários de USDT, o terceiro item é o único diretamente relacionado ao uso cotidiano do cartão.
É preciso esclarecer um fato frequentemente confundido: o Japão atualmente não proíbe a posse de USDT, e a FSA nunca exigiu que as corretoras retirassem o USDT. No entanto, dentro do sistema de licenciamento de “meios de pagamento eletrônico (電子決済手段)” no Japão, as stablecoins que podem ser distribuídas e resgatadas para usuários gerais por instituições japonesas autorizadas são atualmente principalmente o JPYC e o USDC (por meio de canais como o SBI VC Trade). O USDT emitido pela Tether não consta na lista de aprovados. O que está sendo discutido nesta revisão do decreto é especificamente o afrouxamento versus o endurecimento dos critérios de circulação de stablecoins estrangeiras — e não uma decisão binária de “abrir” ou “fechar” o caminho para o USDT.
Análise editorial · Impacto real para usuários de cartão USDT
Conclusão direta: usuários japoneses com cartão USDT virtual, ou usuários que solicitaram um cartão USDT no exterior com identidade japonesa, não precisam tomar nenhuma ação esta semana.
O ponto de pressão regulatória dos cartões USDT virtuais nunca esteve em “se o USDT em si é legal no Japão”, mas em dois pontos específicos:
- Aceitação da identidade japonesa pelo emissor do cartão. O MPCard (na variante Asia Elite, seleção editorial) atualmente aceita KYC com passaporte japonês + endereço japonês. O Bybit Card no Japão segue um caminho internacional, pois o Bybit Japan não emite cartões diretamente. Esta revisão do decreto não afeta diretamente esses dois canais, mas influenciará se os emissores estarão dispostos a incluir o Japão explicitamente como região suportada nos próximos 6 a 12 meses.
- Aceitação do lado do estabelecimento japonês. O processamento de pagamentos Visa / Mastercard em estabelecimentos locais japoneses ocorre na camada de liquidação, sem ligação direta com a regulamentação de stablecoins. Ou seja: mesmo que o USDT esteja em uma “zona cinzenta” no Japão, usar o MPCard em conveniências, assinar o ChatGPT Plus ou pagar pelo Uber Japan ainda utiliza o canal Visa padrão — o estabelecimento não tem contato com o USDT.
Três janelas de tempo para acompanhar:
- 7 dias: Nenhuma mudança esperada nos serviços de cartão. A proposta de revisão ainda está em fase de consulta pública.
- 30 dias: Recomenda-se acompanhar se a FSA publicará uma definição específica sobre “circulação indireta de stablecoins emitidas por EMIs (Instituições de Dinheiro Eletrônico) estrangeiras”. Esse ponto afetará inversamente a estratégia dos emissores estrangeiros para o mercado japonês.
- 90 dias: Se o decreto for promulgado, cartões como o Bitget Wallet Card, que ainda listam o Japão com status “limitado”, podem reavaliar sua posição.
Comparação histórica: em que esta revisão difere do MiCAR e da reforma de 2023
A comparação mais óbvia é com a reforma da Lei de Pagamentos do Japão de junho de 2023 — que foi um marco inaugural, definindo pela primeira vez os “meios de pagamento eletrônico”, incorporando formalmente as stablecoins ao marco regulatório financeiro e permitindo explicitamente stablecoins em iene do tipo fiduciário (como o JPYC) e a circulação de stablecoins estrangeiras licenciadas. Aquela foi uma legislação de abertura.
A presente revisão do decreto é um ajuste na camada de regulamentação de implementação, não uma nova lei. Sua natureza se assemelha mais ao período de transição após a classificação do USDT como “não conforme” pelo MiCAR da UE no final de 2024, quando os emissores de cartão foram migrando gradualmente os usuários europeus de cartões USDT para cartões USDC / EURC — mas a iniciativa japonesa desta vez é muito mais moderada, sem nenhum prazo explícito de retirada.
Outro paralelo útil é o breve despeg do USDC em março de 2023. Na época, usuários com cartões USDC virtuais enfrentaram, em 48 horas, aumentos temporários nas margens cambiais pelos emissores e suspensão de depósitos em USDC em algumas corretoras. A revisão atual do decreto japonês não apresenta nenhum sinal de risco de despeg — trata-se de um ajuste puramente regulatório, e a reação do mercado deve ser bem inferior à daquela ocasião em 2023.
Fronteiras regulatórias e de conformidade: como entender a “zona cinzenta do USDT” no Japão
Consultando o guia de conformidade para o Japão do site, o status jurídico atual do USDT no Japão pode ser dividido em três camadas:
- Explicitamente permitido: posse individual, transferências entre carteiras pessoais e manutenção de USDT em corretoras estrangeiras. Não há restrições nessa parte.
- Zona cinzenta: a distribuição de “cartões USDT virtuais” por instituições que operam no Japão para usuários em geral. Atualmente, nenhuma instituição com licença EMI japonesa realiza essa atividade. Os emissores estrangeiros que emitem cartões para usuários japoneses operam por meio de relações jurídicas no exterior — teoricamente em conformidade, mas sem respaldo regulatório explícito.
- Explicitamente restrito: listagem de USDT em corretoras japonesas para negociação à vista (ainda não permitida); empresas japonesas usando USDT como meio de pagamento legalmente obrigatório para clientes (não autorizado).
Esta revisão do decreto afeta principalmente a camada intermediária. Se você é um usuário japonês com cartão emitido no exterior (Hongkong, Singapura, Dubai), consulte também os guias de conformidade em Hongkong e conformidade em Singapura — ambas as regiões têm regulamentação mais clara sobre cartões USDT do que o Japão.
3 marcos a observar daqui para frente
- Prazo para comentários públicos da FSA: revisões de decretos ministeriais geralmente têm um período de 30 dias para consulta pública. Acompanhe se o site oficial da FSA publicará em junho um resumo em inglês dos comentários recebidos.
- Primeiro emissor estrangeiro de stablecoin licenciado a se estabelecer no Japão: até o momento, o USDC já é indiretamente compatível por meio do canal SBI, mas a Tether ainda não possui uma instituição parceira direta no Japão. Qualquer mudança nesse quadro afetará imediatamente a estrutura do mercado de cartões USDT.
- Esboço da reforma tributária do segundo semestre de 2026: as discussões do Ministério das Finanças do Japão sobre tributação separada de criptoativos (20% fixo) podem avançar no outono. Essa questão terá um impacto muito maior nos cálculos de rentabilidade das recomendações de melhores cartões para o Japão do que a presente revisão do decreto.
Recomendações editoriais
- Usuários japoneses que já possuem cartão USDT: nenhuma ação necessária. Continue usando normalmente — esta revisão não representa nenhum sinal de encerramento de serviços de cartão.
- Usuários planejando solicitar um novo cartão: se você prioriza o KYC direto com identidade japonesa, a avaliação do MPCard continua sendo uma das opções mais estáveis em termos de aceitação na rota da Ásia-Pacífico. Esta notícia não constitui motivo para “adiar a solicitação”.
- Usuários de alto patrimônio atentos a detalhes de conformidade: recomenda-se aguardar o texto final da revisão após o encerramento do prazo de 30 dias para comentários. Se o seu volume de uso for elevado (gasto anual acima de US$ 50 mil), pode ser necessário reavaliar se o caminho via EMI estrangeiro ou o caminho doméstico japonês de [meios de pagamento eletrônico] é mais adequado para sua estrutura tributária.
Em resumo: esta não é uma notícia de “o Japão vai proibir o USDT” — é uma notícia de “o Japão continua refinando as regras de circulação de stablecoins estrangeiras”. A diferença é significativa.