BitGo CEO 마이크 벨시(Mike Belshe)는 EU MiCA(암호자산시장법)가 2026년 7월 1일부터 전면 집행 단계에 들어가면서, ‘전자화폐토큰’(EMT)의 준비금 및 상환 요건을 충족하지 못한 달러 스테이블코인이 유럽 거래소에서 동시에 상장폐지될 수 있으며, 이는 시장 유동성 충격으로 이어질 수 있다고 공개적으로 경고했다. MiCA는 이미 2023년 6월에 입법되었고, 스테이블코인 관련 조항은 2024년 6월부터 적용되어 왔다—7월 1일은 ‘적용’에서 ‘집행’으로 넘어가는 임계점이다. 규정에 따라 달러 스테이블코인은 EMT로 분류되며, 발행사는 은행 수준의 규제를 준수해야 하고, 준비금은 유동성이 높은 자산으로 분리 보관해야 하며, 보유자가 언제든 액면가로 상환받을 수 있도록 보장해야 한다.
USDT 카드 사용자에게: ‘거래소 상장폐지’와 ‘카드 정지’를 구분하라
가장 혼동하기 쉬운 지점부터 짚고 넘어가야 한다. 거래소의 USDT 상장폐지 ≠ 당신 카드의 정지다.
MiCA의 상장폐지 압박은 ‘EU 사용자에게 서비스를 제공하는 규제 대상 거래소와 CASP(암호자산서비스제공자)‘에 작용한다—예를 들어 어느 거래소의 유럽 법인이 USDT 거래쌍을 강제로 상장폐지하는 식이다. 하지만 대다수 U카드의 작동 방식은 다음과 같다: USDT를 발급사 지갑에 충전 → 발급사가 내부적으로 환율에 따라 법정화폐로 정산 → Visa/Mastercard 네트워크로 카드 결제. 이 흐름에서 USDT 상환은 발급사 자체 청산 풀을 거치며, 당신이 거주하는 국가의 현지 거래소가 여전히 USDT 거래쌍을 유지하고 있는지 여부에 좌우되지 않는다.
따라서 영향을 받는 정도는 사용 중인 카드의 종류에 따라 달라진다.
- EU 법인, EU 사용자 대상 카드(예: Wirex, Crypto.com Visa의 EEA 버전): 이런 발급사는 EU 라이선스를 보유하고 있어 오히려 선제적으로 조정할 가능성이 높다—MiCA에 부합하는 스테이블코인(예: EURC, 준수형 USDC 버전)을 우선 지원하며 USDT 직접 충전 통로를 축소하거나 중단할 수 있다. 이는 30~90일 내에 가장 주목해야 할 변화다.
- 아시아태평양 노선, 비EU 법인 카드(예: MPCard의 Asia Elite 계열): 청산이 EU 관할권 밖에서 이루어지므로, MiCA 집행이 내부 USDT 상환에 직접적인 제약을 거의 미치지 않는다. 단기적으로 충전 및 결제 경로에 변화는 없다.
7일 이내: 어떤 카드도 ‘하룻밤 사이’에 정지되지는 않는다. 30일 이내: EU 라이선스 발급사가 스테이블코인 지원 변경 공지를 낼 수 있다. 90일 이내: 유럽 2차 시장에서 USDT 상환 유동성이 얕아질 수 있으나, 이는 대규모 장외 상환에 영향을 미치는 것이지 일상적인 카드 결제와는 무관하다.
역사적 대조: 2023년 USDC 디페깅, 2024년 BUSD 퇴출과의 차이
비교해볼 만한 두 사례가 있다.
2023년 3월 USDC 디페깅: 이는 ‘준비자산 급성 리스크’로 인한 일시적 탈고정 사태였다. Circle이 실리콘밸리은행에 33억 달러를 노출한 것이 드러나면서 USDC는 한때 0.87달러까지 하락했지만, 72시간 내 예금 보장 발표와 함께 페그가 회복되었다. 이는 신용 사건으로, 빠르게 왔다가 빠르게 지나갔다.
2024년 Paxos의 BUSD 발행 중단: 이는 규제 명령에 따른 질서 있는 퇴장이었다—뉴욕금융서비스국(NYDFS)이 Paxos에 발행 중단을 요구했지만, 기존 BUSD 보유자는 여전히 액면가로 상환받을 수 있었다. 명확한 상환 안전장치가 있었기 때문에 시장은 무너지지 않았다.
이번 MiCA는 USDC 디페깅보다는 BUSD 퇴출 모델에 더 가깝다: 이는 구조적이고 예측 가능한 규제 강화이지, 급성 신용 붕괴가 아니다. USDT 자체 준비금에는 문제가 없으며, 관건은 Tether가 MiCA의 EMT 라이선스 요건을 신청하고 충족하는지 여부다. 차이점은—BUSD 퇴출은 단일 발행사의 협조 아래 이루어졌지만, 유럽에서 USDT의 상장폐지는 ‘여러 거래소가 각자 결정을 내리는’ 파편화된 과정이 될 가능성이 높아 그 속도를 예측하기가 더 어렵다는 것이다.
규제 경계: EU는 ‘명확히 강화’, 아시아태평양은 여전히 회색지대
현재 법적 경계는 비교적 명확해졌다: EU에서는 EMT 승인을 받지 못한 스테이블코인을 EU 거주자에게 거래 서비스로 제공하는 것이 명확히 금지된다. USDT를 보유하는 것 자체는 불법이 아니지만, 라이선스를 받은 거래소는 더 이상 해당 거래쌍을 제공할 수 없게 된다. 라이선스 및 발행사 의무에 관한 세부 사항은 정리해 둔 EU 규제 가이드를 참고하기 바란다.
아시아태평양 사용자의 상황은 완전히 다르다—MiCA는 EU 역내법으로 역외 효력을 갖지 않는다. 아시아태평양 계정 + 아시아태평양 IP + 아시아태평양 카드 BIN 조합을 사용하고 있다면, MiCA 집행은 직접적인 법적 구속력을 갖지 않는다. 이것이 우리가 EU 거주자를 위한 최고의 U카드와 아시아태평양 노선 카드의 추천 로직을 항상 별도로 다루는 이유이기도 하다.
앞으로 주목해야 할 몇 가지 시점
- 2026년 7월 1일: MiCA 전면 집행 시작일. EU 주요 라이선스 거래소가 이 시점 전후로 USDT 거래쌍 상장폐지 공지를 내는지 관찰해야 한다.
- Tether의 EMT 라이선스 동향: Tether가 EU 회원국 중 어느 곳에서든 전자화폐기관 승인을 받는지가 USDT가 유럽 준수 시장에 남을 수 있는지를 결정짓는 핵심이다. 승인 기관 목록 업데이트는 ESMA MiCA 공식 페이지를 참고하라.
- EU 라이선스 발급사 공지: 30일 이내 Wirex, Crypto.com 등이 스테이블코인 충전 통화를 조정하는지 주목하라.
- 유럽 내 USDC(EURC) 대체 속도: USDT가 상장폐지될 경우, Circle 계열의 준수형 스테이블코인이 유럽 유동성을 흡수할 수 있는지 여부.
편집부 제안
- MPCard 등 아시아태평양 노선 카드 사용자: 별도 조치가 필요 없다. USDT 충전과 결제가 발급사 내부 청산을 거치므로 MiCA 역내 집행의 구속을 받지 않는다.
- Wirex 또는 Crypto.com Visa의 EU 버전 사용자: 7월 1일 이전에 발급사 공식 공지를 주시하여 USDT 충전 통로가 유지되는지 확인할 것을 권한다. EU에서 이 카드를 장기적으로 사용하고 있다면, EURC/USDC가 새로운 기본 충전 통화가 되는지 미리 파악해 두는 것이 좋다.
- EU에서 U카드를 신규 신청할 계획인 사용자: 약 30일 정도 대기하며 7월 집행이 이루어진 후 각 라이선스 발급사의 스테이블코인 지원 목록을 확인한 뒤 결정할 것을 권한다. 카드 개설 후 충전 통화가 변경되는 상황을 피할 수 있다.
- 하지 말아야 할 것: ‘USDT가 상장폐지된다’는 헤드라인에 겁먹어 패닉성으로 매도하지 말 것. USDT 준비금 자체에는 문제가 없으며, 이는 규제 진입 문제이지 신용 부도가 아니다—역사적으로 BUSD의 질서 있는 퇴장 사례가 이미 증명했듯, 상환 경로는 대체로 유지된다.
편집부는 7월 1일 전후 EU 거래소의 상장폐지 동향을 지속적으로 추적하며, EU 규제 가이드 및 관련 카드 리뷰 페이지를 함께 업데이트할 예정이다.