スペインの暗号資産メディア CriptoNoticias は5月25日付の論評記事において、EUの規制当局が明確な姿勢転換を経験していると指摘した。MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）は2024年6月30日にステーブルコイン条項が正式に発効し、当初はUSDT・USDCなどの米ドルステーブルコインのユーロ圏における拡大を抑制する意図があった。しかし1年以上が経過した今、欧州はむしろデジタルドルのグローバルな流通から自らが排除されることを懸念し始めている。CriptoNoticias の報道によれば、現在のグローバルなステーブルコイン市場規模は兆ドル規模に達しており、そのうち99%以上が米ドルに連動しており、ユーロ建てステーブルコインの市場シェアは長期にわたって0.5%を下回っている。
編集解説：USDTカード利用者への実際の影響
このニュースは新たな規制アクションではなく、政策上の心理変化が公になったものだ。現在のカード保有者にとって、短期的にカードが停止されたり利用上限が削減されたりすることはない。MiCAの施行済み部分（EU規制取引所でのUSDT上場廃止、Tetherの一部欧州市場からの自主撤退）はすでに2024年末に実施されており、現在使えるカードは引き続き使える。
ただし、EU加盟国に居住している、あるいはユーロ決済を頻繁に利用する読者は以下の点に注意が必要だ。
- Bybit Card は2024年下半期にすでに欧州ユーザー向けのUSDT自動換金ルートを調整しており、ユーロ圏のユーザーは実質的に USDT → EUR の即時両替方式でカードを使用している。詳細は Bybit Card レビュー を参照。このニュースは、こうした「迂回決済」の方式が短期的にはデフォルトとして容認され、規制がさらに強化されることはないことを示唆している。
- MPCard の Asia Elite は主にアジア太平洋ルートを主線としており、欧州アカウントとの互換性は副次的なシナリオだ。EUユーザーが MPCard を利用する場合は依然としてアジア太平洋BINを経由するため、今回のニュースによる直接的な影響はない。
- Wirex のような欧州ネイティブの発行会社は、今回の心理的転換の潜在的な恩恵を受ける側だ。欧州の規制当局が「米ドルステーブルコインの禁止ではなく国内プレーヤーの育成」へと方向転換すれば、Wirex レビュー で言及されているユーロ法定通貨チャネルが、今後6〜12か月でより緩やかなライセンス条件を獲得できる可能性がある。
7日以内に政策アクションが取られることはない。30日以内に注目すべきはECBのデジタルユーロ立法草案の進捗だ。90日以内に、ユーロ建てステーブルコイン（EURC、EURIなど）の発行上限規制が緩和された場合、欧州ユーザーは複数のユーロ決済カードがリリースされるのを目にする可能性がある。
歴史的比較：2023年との違い
今回の姿勢転換をタイムラインで見ると、3つの歴史的節点と対照できる。
- 2023年3月のUSDC一時デペッグ：当時、欧州の規制当局はこれを「米ドルステーブルコインの系統的リスク」の証拠として捉え、MiCAの厳格な条項の成立を加速させた。
- 2024年6月のMiCAステーブルコイン条項施行：Binance、Kraken、Coinbaseなどの取引所が欧州ユーザー向けのUSDT現物取引ペアを相次いで上場廃止し、TetherはMiCAライセンスを申請しないと公式に表明した。
- 2025年にもユーロ建てステーブルコインのシェアは依然低迷：CircleのEURCとSociété GénéraleのEURCVを合わせた流通量はUSDTの0.3%にも満たない。
共通点：欧州は依然として「オンチェーンでユーロの存在感をどう高めるか」という根本的な問題を解決できていない。相違点：2023年の論調は「米ドルステーブルコインはリスクだ」だったが、2026年の論調は「米ドルステーブルコインは既成事実であり、欧州はどうすべきか」へと変わった。これは抑制から不安への意味論的転換であり、背景にあるのはMiCAの厳格な規制がUSDTの欧州への場外浸透を食い止めなかった現実だ。規制は単にそれを取引所外のチャネル（OTC・セルフカストディウォレット・バーチャルカード）へ押しやっただけに過ぎない。
規制とコンプライアンスの境界
読者が最も気にするのは、EU居住者が現在USDTバーチャルカードを使用することは合法かという点だ。
EUコンプライアンスガイド の整理を参照すると、現在の境界は以下の通りだ。
- 明確に許可されている：USDTのセルフカストディ、ピアツーピア送金、非EU発行会社（アジア太平洋ルートなど）経由のカード決済。
- 明確に制限されている：EUライセンス取引所でのMiCA非準拠ステーブルコインの取引（USDTの現物上場廃止はこれが理由）。
- 法的グレーゾーン：EU居住者が海外でアカウントを開設し、非EU BINのバーチャルカードでUSDT決済を行うこと――これが現在ほとんどのUSDTカードの実際の利用シナリオだ。
今回のニュースが示す姿勢転換は、EUの規制当局が短期的にはこのグレーゾーンを積極的に塞ぐことはしないことを意味する。むしろ彼らが取りうる行動は、米ドルステーブルコインのさらなる抑制ではなく、ユーロ建てステーブルコインの育成に向かう可能性が高い。
今後注目すべき重要節点
- 2026年Q3：デジタルユーロ立法に関するECBの次回パブリックコメント締め切り。「デジタルユーロと民間ユーロステーブルコインの共存」という論調が浮上すれば、欧州が純粋な抑制路線を正式に放棄したことを意味する。
- EURCの流通量：現在は約1億ドル相当。2026年末に10億ドル相当を突破すれば、欧州のナラティブが本当に転換しつつあることの証左となる。
- TetherによるEuropean市場への再接触の有無：Tetherはこれまでにっきりとアプリしないと明言していたが、欧州の姿勢が軟化すれば、ユーロ建てステーブルコイン製品（EURTの復活）を切り口に再参入する可能性も排除できない。
- 欧州ネイティブ発行会社の動向：Wirex、Crypto.com（マルタのMiCAライセンス保有）などがユーロ建てステーブルコインのネイティブカードを発行するかどうか。
編集上の推奨事項
- MPCard または Bybit Card を保有するEUユーザー：何もする必要はない。このニュースは既存のルールを何も変えておらず、政策上の心理変化が公になっただけだ。
- 欧州ネイティブカードの申請を検討しているユーザー：今後90日間の Wirex などの欧州発行会社の製品調整を観察することを勧める。欧州の規制が本当に国内プレーヤーの育成へと転換すれば、これらのカードの手数料や上限が改善される可能性がある。
- 大量のUSDTを保有するEU居住者：このニュースをもって「USDTが欧州で合法化される」と判断しないこと。現在のコンプライアンス状況に何ら変化はない。具体的な境界については EUコンプライアンスガイド を参照してほしい。
- ステーブルコインカードの選定を検討している読者：2026年USDTバーチャルカード Top 5 と EU居住者向け推奨カード は、欧州の規制節点に変化が生じた後に更新される予定だ。
規制の心理変化は規制の実際のアクションよりも早くシグナルを発する。今回の欧州の「不安」が継続して広がるなら、今後1年間の欧州のUSDTカードエコシステムは、過去2年間よりも注目に値する動きを見せるかもしれない。