Amerika Serikat dan Inggris memutuskan menyelaraskan acuan regulasi untuk stablecoin dan pasar keuangan yang ditokenisasi. Menurut laporan Tokenpost, rekomendasi “Gugus Tugas Transatlantik untuk Pasar Masa Depan” (Transatlantic Taskforce for Markets of the Future) yang dipublikasikan kedua pemerintah mencakup lima bidang: regulasi stablecoin, struktur pasar aset digital AS, tokenisasi, modernisasi pembayaran, dan peta jalan pembayaran lintas negara G20. Dalam pernyataan bersama AS-Inggris tentang stablecoin, HM Treasury menegaskan bahwa kedua negara mendukung penggunaan “stablecoin yang diatur secara memadai” untuk keuangan lintas negara, pembayaran, kliring, dan pasar keuangan yang ditokenisasi. Perhatikan pilihan katanya: posisi stablecoin bergeser satu tingkat, dari “alat tukar dalam perdagangan kripto” menuju “aset penyelesaian”. Prinsip teknis intinya hanya satu: cadangan aset 1:1.
Ini bukan undang-undang baru. Kedua negara menyatakan secara eksplisit bahwa fokusnya bukan menambah aturan, melainkan merapikan prinsip yang dapat berlaku bersama untuk pembayaran lintas negara, kliring, dan pasar modal. Bagi pengguna biasa, “penyelarasan prinsip” semacam ini lebih patut diperhatikan daripada satu undang-undang baru, karena yang ditentukan adalah apakah jalur dolar di belakang penerbit kartu dapat berjalan lancar dalam jangka panjang.
Tafsir editor: dampak nyata bagi pengguna kartu USDT
Kesimpulannya dulu: dalam 7 hari tidak akan ada perubahan biaya, limit, maupun BIN pada kartu mana pun. Dari dokumen berisi prinsip sampai pembaruan T&C penerbit kartu, biasanya ada jeda 6 hingga 18 bulan.
Dalam jendela 30 hari, yang patut dicermati adalah perubahan cara penerbit kartu mengungkapkan aset cadangan. Jika prinsip cadangan 1:1 ditulis ke dalam ekspektasi regulator AS dan Inggris sekaligus, tekanan pertama tidak jatuh pada pemegang kartu, melainkan pada penerbit stablecoin dan bank kustodian. Jalur dana kartu USDT umumnya begini: pengguna mengisi ₮ → kustodian penerbit kartu → dikonversi menjadi mata uang fiat untuk penyelesaian → pembayaran lewat jaringan Visa/Mastercard. Di jalur ini, segmen tengah paling mudah berubah karena tuntutan kepatuhan bank kustodian.
Dalam jendela 90 hari, tiga kelompok pengguna terkena dampak langsung:
- Pengguna yang bergantung pada jalur AS dan Inggris. Pada penerbit seperti Wirex yang titik pengawasan utamanya di Inggris, wajar bila T&C ke depan memuat ketentuan aset cadangan dan penebusan yang lebih rinci. Ini bukan kabar buruk: semakin rinci ketentuannya, semakin mudah menuntut hak ketika terjadi masalah.
- Pengguna kartu berbasis bursa. Kartu yang diterbitkan oleh entitas bursa seperti Bybit Card secara historis paling langsung terkena penyesuaian yurisdiksi pengawasan. Perubahan ketersediaan per wilayah biasanya terjadi lebih dulu daripada perubahan biaya.
- Pengguna jalur Asia-Pasifik. MPCard Asia Elite, pilihan editor kami, memakai jalur penerbitan Asia-Pasifik dan tidak menjadikan AS-Inggris sebagai titik penyelesaian utama, sehingga dampak langsung dari penyelarasan prinsip ini paling kecil. Untuk biaya dan limit rinci, lihat ulasan MPCard; semua angka mengacu pada halaman resmi MPCard.
Jika kebutuhan utama Anda adalah debit langganan, misalnya skenario pembayaran ChatGPT Plus, berita ini nyaris tidak berarti apa-apa bagi Anda. Kegagalan debit langganan bergantung pada apakah wilayah akun, IP, dan BIN kartu selaras, bukan pada cara Washington dan London mendefinisikan aset cadangan.
Perbandingan historis: apa bedanya dengan 2023 dan 2024
Kesamaannya: titik masuk regulasi tetap pada cadangan. Pada Februari 2023, New York Department of Financial Services (NYDFS) bertindak terhadap Paxos dan BUSD berhenti diterbitkan baru; pada Maret 2023, dalam peristiwa Silicon Valley Bank, USDC sempat kehilangan patokan (depeg) karena sekitar 3,3 miliar dolar AS cadangannya tertahan, dan sempat turun di bawah 0,9 dolar AS. Pelajaran dari kedua peristiwa itu sama: risiko stablecoin tidak ada di on-chain, melainkan di tempat cadangan disimpan dan jalur penebusannya. Dengan menulis cadangan 1:1 sebagai prinsip bersama, AS dan Inggris pada dasarnya menambal lubang yang terungkap pada 2023.
Perbedaannya ada dua. Pertama, tindakan 2023 adalah penegakan hukum oleh satu regulator (NYDFS terhadap Paxos), yaitu bersifat “setelah kejadian”; kali ini penyelarasan prinsip dilakukan di level kementerian keuangan kedua negara secara “sebelum kejadian”, mencakup kliring lintas negara dan tokenisasi, dengan cakupan jauh lebih luas. Kedua, jalurnya berbeda dari MiCAR Uni Eropa. Bagian stablecoin MiCAR berlaku sejak 30 Juni 2024, dan ketentuan lainnya berlaku penuh sejak 30 Desember 2024. Hasilnya, pada akhir 2024 sejumlah bursa mengeluarkan pasangan perdagangan stablecoin yang tidak patuh bagi pengguna EEA. Itu pendaratan keras dengan pola legislasi dulu, pembersihan kemudian. Kali ini AS dan Inggris sengaja menyatakan “tidak berfokus pada penambahan aturan” dan menempuh jalur konvergensi prinsip, sehingga kemungkinan terjadinya “penghentian mendadak” ala EEA dalam waktu dekat jauh lebih kecil.
Bagi pengguna biasa, bedanya sangat praktis: selama beberapa bulan MiCAR mulai berlaku, pengguna Uni Eropa harus bereaksi secara pasif; jalur AS-Inggris kali ini memberi penerbit kartu waktu penyesuaian yang lebih panjang.
Batas regulasi dan kepatuhan
Batas saat ini perlu dilihat dalam tiga lapis:
- Jelas diperbolehkan: lembaga berlisensi menerbitkan dan menebus stablecoin yang diatur dalam kerangka regulasi AS dan Inggris, lalu memakainya untuk pembayaran dan kliring lintas negara. Pernyataan bersama ini menambah kepastian ke arah tersebut. Tafsir yurisdiksi terkait ada di panduan kepatuhan AS dan panduan kepatuhan Inggris.
- Area abu-abu hukum: pengguna individu yang memegang USDT lalu mengonversinya ke mata uang fiat lewat penerbit kartu pihak ketiga untuk berbelanja. Di sebagian besar yurisdiksi ini tidak melanggar hukum, tetapi kualifikasi lisensi penerbit kartu itu sendiri, serta persyaratan layanan pembayaran lintas negara di tempat Anda berada, menjadi sumber risiko yang nyata.
- Jelas dibatasi: sebagian yurisdiksi membatasi penggunaan kartu virtual luar negeri oleh penduduk, baik dari sisi devisa maupun lisensi pembayaran, terlepas dari apakah stablecoin memiliki cadangan 1:1. Pengguna Tiongkok daratan sebaiknya membaca dulu catatan kepatuhan Tiongkok daratan, sedangkan pengguna Hongkong dapat merujuk ke panduan kepatuhan Hongkong.
Satu hal perlu ditegaskan: prinsip cadangan 1:1 mengikat penerbit stablecoin, bukan penerbit kartu, apalagi pemegang kartu. Menafsirkan berita ini sebagai “kartu USDT ke depan akan memerlukan KYC yang lebih ketat” adalah salah baca, karena keduanya tidak berada pada tingkat regulasi yang sama.
Titik yang patut dipantau berikutnya
- Teks akhir aturan stablecoin di Inggris. Pembagian tugas antara HM Treasury, Bank of England, dan FCA sudah ditetapkan: pantau dokumen regulasi stablecoin yang akan dirilis Bank of England dan HM Treasury, dengan fokus pada dua bagian, yaitu “cakupan investasi aset cadangan” dan “batas waktu penebusan”.
- Penyusunan aturan pelaksana oleh Departemen Keuangan AS. Perhatikan pengumuman permintaan masukan publik atas rancangan aturan dari U.S. Treasury, terutama ketentuan kualifikasi lembaga kustodian aset cadangan.
- Laporan kemajuan tahunan peta jalan pembayaran lintas negara G20. Dokumen ini menentukan apakah stablecoin patuh benar-benar dapat terhubung ke infrastruktur kliring, dan merupakan indikator paling andal untuk menilai apakah posisi “aset penyelesaian” terwujud.
- Pembaruan senyap T&C penerbit kartu. Sinyal yang lebih awal daripada pasal-pasal resmi biasanya muncul di sini. Kami menyarankan Anda membandingkan halaman biaya resmi kartu yang Anda pakai setiap kuartal. Data kami diperbarui setiap jam, tetapi memeriksa sendiri halaman resminya tidak pernah berlebihan.
Saran editor
Pengguna MPCard tidak perlu melakukan apa pun. Jalur Asia-Pasifik tidak menjadikan AS-Inggris sebagai titik penyelesaian utama, sehingga penyelarasan prinsip ini tidak mengubah biaya maupun limit apa pun.
Pengguna kartu jalur AS-Inggris (termasuk jenis Wirex) sebaiknya mengalihkan perhatian dari “apakah biaya akan naik” ke “apakah ketentuan penebusan dan penarikan berubah”. Efek samping pertama dari pengawasan cadangan yang makin ketat biasanya berupa tambahan langkah dalam proses penarikan, bukan kenaikan biaya.
Calon pemohon kartu baru tidak perlu menunda karena berita ini. Ini rekomendasi berisi prinsip, bukan regulasi yang sudah berlaku, sehingga tidak akan ada perubahan yang dapat dieksekusi dalam 30 hari. Pilih kartu berdasarkan biaya dan kecocokan yurisdiksi; sebagai acuan, lihat perbandingan kartu berbiaya rendah.
Yang tidak perlu dilakukan: jangan memindahkan seluruh saldo dari satu stablecoin ke stablecoin lain hanya karena “AS dan Inggris mensyaratkan cadangan 1:1”. Pelajaran Maret 2023 adalah bahwa tempat penyimpanan cadangan lebih menentukan risiko depeg daripada rasio cadangan di atas kertas, dan yang disebut terakhir belum mengalami perubahan terbuka apa pun. Jangan pula percaya klaim seperti “setelah regulasi berlaku pasti lolos verifikasi” atau “kartu stablecoin tanpa risiko”. Kepastian regulasi yang meningkat tidak berarti risiko pribadi menjadi nol.