La directora financiera de Coinbase, Alesia Haas, declaró en la llamada de resultados trimestrales del 30 de julio que el acuerdo comercial de colaboración entre Coinbase y Circle sobre USDC “ya cumplió las condiciones de renovación y se renovará bajo los mismos términos”, y añadió que su intención era “eliminar la ambigüedad remanente en el mercado”. Esta declaración fue reportada por el medio coreano Tokenpost, que también señaló que la fecha de entrada en vigor de la renovación y los términos de pago específicos no se han hecho públicos. La relación de colaboración entre ambas empresas comenzó en 2018 con la alianza Centre.
Primero, aclaremos la fiabilidad de la información: hasta la publicación de este artículo, no hemos encontrado en la página de relaciones con inversores de Coinbase ni en los canales oficiales de Circle ningún comunicado de prensa o formulario 8-K publicado específicamente sobre esta renovación. La fuente primaria de esta información es, por ahora, una declaración verbal en una llamada de resultados más la cobertura de un medio coreano. Los lectores deben tratarla como “la postura de la dirección” y no como “el anuncio de un acuerdo escrito ya vigente”. Quien quiera verificarlo por su cuenta puede buscar en SEC EDGAR los informes trimestrales más recientes de Coinbase / Circle; los costos de distribución (distribution costs) y los acuerdos con partes relacionadas suelen figurar en las notas al pie.
Interpretación editorial: qué tarjetas se ven afectadas y cuáles no en absoluto
Relación directa: tarjetas con USDC como activo de liquidación nativo. El caso típico es Coinbase Card: su lógica de saldo, la liquidación de reembolsos y las rutas sin conversión se basan en el USDC dentro del ecosistema de Coinbase. El acuerdo de distribución entre Coinbase y Circle determina quién se lleva qué parte de los ingresos por reservas; Circle ha revelado en sus documentos de registro presentados ante la SEC que los costos de distribución pagados a Coinbase representan una proporción considerable de sus ingresos por reservas (la cifra exacta debe verificarse en el texto original de EDGAR). La continuidad del acuerdo en los mismos términos implica que Coinbase mantiene un fuerte incentivo económico para seguir impulsando el USDC hacia escenarios de consumo como tarjetas, suscripciones y reembolsos. Para quienes ya usan Coinbase Card, esto es un “sin cambios” favorable, y no requiere ninguna acción.
Relación indirecta: la opción de stablecoin en tarjetas de exchanges. Tarjetas emitidas por exchanges como Bybit Card suelen admitir tanto cargos en USDT como en USDC, pero la ruta de conversión automática, el spread y si se incluyen en la lista de “monedas sin comisión” dependen de los propios costos de creación de mercado del emisor. Si la economía de distribución de USDC se mantiene estable en los próximos dos años, es más probable que los exchanges incluyan USDC en su lista de spread cero que que lo retiren de ella. Se trata de una variable lenta, de más de 90 días, no de un cambio visible en 7 días.
Prácticamente sin afectación: tarjetas U centradas en USDT. Los productos ₮ principales, incluida nuestra selección editorial MPCard Asia Elite, tienen sus rutas de recarga, cargo y cambio de divisa independientes del acuerdo comercial de USDC. Los lectores de la reseña de MPCard no necesitan ajustar ningún hábito por esta noticia. Si aún estás evaluando la relación entre las tarjetas U y las stablecoins, en qué es una tarjeta U encontrarás un análisis más básico.
Expectativa de ventana temporal: dentro de 7 días, no habrá ningún cambio de tarifas o límites orientado a usuarios individuales; dentro de 30 días, podría aparecer una divulgación escrita formal de Coinbase o Circle (las notas del informe trimestral son el vehículo más probable); dentro de 90 días, recién podrían verse movimientos de los emisores en campañas de marketing relacionadas con USDC (reembolsos, spread cero, promociones de suscripción).
Comparación histórica: en qué se diferencia esto de los tres episodios anteriores
Marzo de 2023, el incidente de Silicon Valley Bank. Parte de las reservas de Circle estaban depositadas en SVB, y el USDC perdió notablemente su paridad y no pudo ser redimido durante un largo fin de semana. Aquello fue un riesgo del activo de reserva, con impacto directo en los tenedores. Esto es un acuerdo de distribución de ingresos, que afecta las cuentas de resultados de ambas empresas, sin tocar las reservas mismas. Aunque ambas son “noticias sobre USDC”, el nivel de riesgo no está en la misma magnitud.
Agosto de 2023, la disolución de la alianza Centre. La estructura de gobernanza pasó de una empresa conjunta a que Circle emitiera en solitario y Coinbase obtuviera participación accionaria. Aquello cambió quién tenía el derecho de emitir; esto es solo la continuación automática de términos comerciales ya existentes. El punto en común: en ambos casos, los detalles clave se filtraron primero a través de la postura de la dirección y luego se confirmaron mediante documentos formales.
Junio de 2025, la salida a bolsa de Circle en la NYSE. Tras la salida a bolsa, la estructura de ingresos de Circle y su dependencia de Coinbase quedaron expuestas al público, y “el costo de distribución es demasiado alto” se convirtió en una pregunta recurrente durante dos años. Que el CFO destaque ahora activamente “eliminar la ambigüedad” es, en esencia, una respuesta a esa duda persistente del mercado: es una acción de relaciones con inversores, no una acción de producto. Leerla como una noticia de producto sobreestimaría su impacto en la tarjeta que llevas en la billetera.
Límites regulatorios: qué está permitido ahora y dónde está la zona gris
En Estados Unidos, el marco de emisión y divulgación de reservas de las stablecoins se está endureciendo, y las divulgaciones de transacciones vinculadas de Coinbase y Circle, como entidades reguladas, solo se harán más detalladas, no más laxas; esto es positivo para los usuarios, y puedes consultar más detalles en el resumen de cumplimiento de EE. UU.. La parte que más importa a los lectores de este sitio es la de Asia-Pacífico: la guía de cumplimiento de Japón y la guía de cumplimiento de Hong Kong ya establecen rutas de emisión con licencia para stablecoins, y el avance de implementación de USDC en estas jurisdicciones no tiene relación directa con el acuerdo de reparto de ingresos entre Coinbase y Circle en Estados Unidos; no interpretes una noticia comercial estadounidense como una señal de disponibilidad en Asia-Pacífico.
El límite es claro: poseer y usar USDC / USDT para pagos generalmente no está prohibido en las jurisdicciones mencionadas. Lo que está estrictamente regulado es la emisión, el reembolso y los movimientos de entrada/salida en moneda local. El consumo personal con tarjeta no está en la mira regulatoria, pero la ubicación de tu entidad KYC sigue determinando si el emisor puede otorgarte una tarjeta.
Cuatro puntos que vale la pena vigilar a continuación
- La próxima nota del 10-Q / 10-K de Coinbase: si la partida de costos de distribución muestra un cambio de criterio será la prueba más sólida para verificar las palabras “mismos términos”.
- La divulgación de transacciones con partes relacionadas de Circle: comparar en EDGAR las diferencias de redacción antes y después de la renovación.
- Si se publica un comunicado formal: si ninguna de las dos empresas confirma por escrito dentro de 30 días, indicaría que la “renovación” podría seguir pendiente de completar el proceso a nivel de documentos legales.
- La lista de stablecoins de los emisores: observar si las distintas tarjetas ajustan el spread de conversión y los límites gratuitos de USDC / USDT en el próximo trimestre; este es el cambio que realmente llegará a tu factura.
Recomendación editorial
- Usuarios con tarjetas U centradas en USDT (incluida MPCard Asia Elite): no se requiere ninguna acción. Esta noticia no cambia tu ruta de recarga, la divisa de cargo ni las tarifas.
- Usuarios que usan principalmente Coinbase Card: tampoco necesitan actuar, pero si dependes de su reembolso en USDC, marca en tu calendario la fecha de publicación del próximo informe trimestral de Coinbase; ese es el momento correcto para confirmar la información.
- Usuarios que están eligiendo tarjeta: no cambien su lógica de selección por esta noticia. Lo que determina tu costo mensual sigue siendo el spread de conversión, las comisiones transfronterizas y la cuota mensual; comparar de forma horizontal con la comparación de tarifas más bajas es más práctico; para cargos de suscripción, puedes consultar el escenario de suscripción ChatGPT Plus (precio oficial $20/mes).
- Lo que no se debe hacer: no interpretes la “renovación del acuerdo” como una señal de precio de USDC o de cualquier stablecoin, ni reajustes tu cartera con base en ella. Es un arreglo de reparto de ingresos entre empresas, no una declaración sobre el estado de las reservas.