El CEO de BitGo, Mike Belshe, ha advertido públicamente que, a medida que el Reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets) de la UE entre en su fase de aplicación plena el 1 de julio de 2026, las stablecoins en dólares que no cumplan con los requisitos de reservas y canje de los “tokens de dinero electrónico” (EMT) podrían enfrentar retiros simultáneos en los exchanges europeos, lo que a su vez podría desencadenar un shock de liquidez en el mercado. MiCA se legisló en junio de 2023, y las disposiciones relativas a las stablecoins ya son aplicables desde junio de 2024; el 1 de julio marca el punto crítico en el que se pasa de “aplicabilidad” a “ejecución”. Según las normas, las stablecoins en dólares se clasifican como EMT, y sus emisores deben cumplir con supervisión de nivel bancario, mantener las reservas custodiadas de forma segregada en activos de alta liquidez, y garantizar que los tenedores puedan canjearlas por su valor nominal en cualquier momento.
Para los usuarios de tarjetas USDT: distinguir entre “retiro del exchange” y “suspensión de tu tarjeta”
Primero hay que aclarar el punto que más se presta a confusión: que un exchange retire USDT ≠ que tu tarjeta USDT quede suspendida.
La presión de retiro de MiCA recae sobre los “exchanges regulados y CASP (proveedores de servicios de criptoactivos) que prestan servicios a usuarios de la UE” —por ejemplo, que la entidad europea de un exchange se vea obligada a eliminar el par de trading de USDT—. Pero el flujo de trabajo de la gran mayoría de las tarjetas U funciona así: recargas USDT en la billetera del emisor → el emisor liquida internamente según el tipo de cambio a moneda fiduciaria → consumes a través de la red Visa/Mastercard de la tarjeta. En esta cadena, el canje de USDT pasa por el pool de liquidación propio del emisor, sin depender de si el exchange local de tu país sigue listando o no el par de USDT.
Por lo tanto, el grado de afectación depende del tipo de tarjeta que uses:
- Tarjetas de entidades de la UE orientadas a usuarios de la UE (como las versiones EEA de Wirex o Crypto.com Visa): estos emisores cuentan con licencia en la UE, por lo que es más probable que ajusten proactivamente su operativa —priorizando stablecoins conformes con MiCA (como EURC o versiones compatibles de USDC), y reduciendo o suspendiendo el canal de recarga directa con USDT—. Este es el cambio a vigilar más de cerca en los próximos 30-90 días.
- Tarjetas de línea Asia-Pacífico, con entidad no europea (como la variante Asia Elite de MPCard): la liquidación no se realiza en jurisdicción de la UE, por lo que la ejecución de MiCA prácticamente no impone restricciones directas sobre su canje interno de USDT. A corto plazo, la ruta de recarga y consumo no cambia.
En 7 días: ninguna tarjeta quedará “suspendida de la noche a la mañana”. En 30 días: los emisores con licencia en la UE podrían anunciar cambios en el soporte de stablecoins. En 90 días: la profundidad de canje de USDT en el mercado secundario europeo podría reducirse, afectando sobre todo el canje OTC de grandes volúmenes, no el uso diario de la tarjeta.
Comparación histórica: en qué se diferencia esto del depeg de USDC de 2023 y el retiro de BUSD de 2024
Vale la pena comparar con dos episodios anteriores.
El depeg de USDC en marzo de 2023: fue una pérdida de paridad temporal causada por un “riesgo repentino en los activos de reserva”. Circle tenía 3.300 millones de dólares expuestos en Silicon Valley Bank, y USDC llegó a caer hasta los 0,87 dólares, pero recuperó su paridad en 72 horas gracias a la garantía de los depósitos. Fue un evento crediticio: llegó rápido y se resolvió rápido.
El cese de emisión de BUSD por parte de Paxos en 2024: fue un retiro ordenado por orden regulatoria: el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) exigió a Paxos que dejara de acuñar BUSD, pero los tenedores existentes seguían pudiendo canjearlo por su valor nominal. El mercado no colapsó porque existía un mecanismo claro de canje de respaldo.
Este caso de MiCA se parece más al modelo de BUSD que al depeg de USDC: es un endurecimiento regulatorio estructural y previsible, no un colapso crediticio repentino. Las reservas de USDT en sí no presentan problemas; la cuestión está en si Tether solicita y cumple los requisitos de licencia EMT de MiCA. La diferencia es que el retiro de BUSD contó con la cooperación de un único emisor, mientras que la salida de USDT en Europa probablemente sea un proceso más fragmentado, con “cada exchange decidiendo su retiro por separado”, lo que hace su ritmo más difícil de predecir.
Límites regulatorios: la UE “endurece claramente”, Asia-Pacífico sigue en zona gris
Por ahora, los límites legales son relativamente claros: en la UE, prestar servicios de trading con stablecoins sin autorización EMT a residentes de la UE quedará expresamente prohibido; poseer USDT en sí no es ilegal, pero los exchanges regulados ya no podrán ofrecer su par de trading. Para más detalle sobre licencias y obligaciones de los emisores, consulta nuestra guía de cumplimiento de la UE.
Para los usuarios de Asia-Pacífico, la situación es completamente distinta: MiCA es una ley de ámbito exclusivamente europeo y no tiene efecto extraterritorial. Si tu combinación es cuenta de Asia-Pacífico + IP de Asia-Pacífico + BIN de tarjeta de Asia-Pacífico, la ejecución de MiCA no te impone ninguna restricción legal directa. Por esto mismo, en nuestra sección de mejores tarjetas U para residentes en la UE mantenemos siempre una lógica de recomendación separada de la de las tarjetas de línea Asia-Pacífico.
Próximos hitos a vigilar
- 1 de julio de 2026: inicio de la aplicación plena de MiCA. Habrá que observar si los principales exchanges con licencia en la UE anuncian el retiro del par de USDT alrededor de esa fecha.
- El avance de Tether hacia la licencia EMT: si Tether obtiene autorización como institución de dinero electrónico en algún estado miembro de la UE será clave para determinar si USDT puede permanecer en el mercado europeo conforme a la normativa. Consulta la lista actualizada de entidades autorizadas en la página oficial de MiCA de ESMA.
- Anuncios de emisores con licencia en la UE: en los próximos 30 días, presta atención a si Wirex, Crypto.com y otros ajustan las divisas de stablecoin admitidas para recarga.
- El ritmo de sustitución de USDC (EURC) en Europa: si USDT se retira, habrá que ver si las stablecoins conformes del ecosistema Circle absorben la liquidez europea.
Recomendación editorial
- Usuarios con tarjetas de línea Asia-Pacífico como MPCard: no es necesario hacer nada. Tu recarga y consumo de USDT pasan por la liquidación interna del emisor y no están sujetos a la ejecución de MiCA dentro de la UE.
- Usuarios de las versiones para la UE de Wirex o Crypto.com Visa: se recomienda estar atento a los anuncios oficiales del emisor antes del 1 de julio, para confirmar si se mantiene el canal de recarga con USDT. Si usas esta tarjeta habitualmente dentro de la UE, conviene informarse con antelación sobre si EURC/USDC pasará a ser la nueva divisa de recarga por defecto.
- Usuarios que planeen solicitar una nueva tarjeta U en la UE: se recomienda esperar unos 30 días, hasta que la ejecución de julio se materialice, y revisar entonces la lista de stablecoins admitidas por cada emisor con licencia antes de decidir, para evitar que la divisa de recarga cambie después de abrir la tarjeta.
- Lo que no hay que hacer: no vender por pánico solo por titulares que anuncian “USDT será retirado”. Las reservas de USDT no presentan problemas; se trata de una cuestión de acceso regulatorio, no de un incumplimiento crediticio. El retiro ordenado de BUSD ya demostró en su momento que la vía de canje suele mantenerse.
Seguiremos monitoreando los movimientos de retiro de los exchanges europeos alrededor del 1 de julio, y actualizaremos en consecuencia la guía de cumplimiento de la UE y las páginas de evaluación de las tarjetas relacionadas.