Las disposiciones de MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) sobre stablecoins entraron en vigor formalmente a finales de junio de 2024, y para junio de 2026 llevan casi dos años en aplicación. La consecuencia principal no ha cambiado: Tether sigue sin haber obtenido en ningún Estado miembro de la UE la licencia de e-money token (EMT, token de dinero electrónico), por lo que USDT no se considera una “stablecoin conforme” bajo el marco de MiCA. Las consecuencias se han encadenado: desde la segunda mitad de 2024, varias exchanges reguladas en la UE han ido retirando los pares al contado de USDT dirigidos a usuarios comunitarios, y, según información pública, los emisores con licencia orientados al mercado europeo han sustituido de forma generalizada USDT por USDC o EURC como medio de liquidación en sus tarjetas.
Impacto real para los usuarios de tarjetas USDT
Vayamos al grano: esto no es una noticia nueva, sino una situación estable desde hace más de un año. Lo importante es identificar claramente qué tipo de tarjeta usas.
Primer tipo: tarjetas emitidas por entidades con licencia en la UE. Estas tarjetas se venden en Europa a residentes de la UE, normalmente respaldadas por una EMI (entidad de dinero electrónico) comunitaria o un emisor asociado a ella. Según información pública, estos emisores ya no utilizan USDT para la liquidación interna de la tarjeta en la región europea, sino USDC/EURC. Para ti, la diferencia práctica es limitada: es posible que sigas recargando en USDT, y la plataforma realiza una conversión de moneda en el momento del ingreso o del consumo; lo que percibes es una comisión, no un riesgo de cumplimiento. MPCard, que planea establecerse en la UE, entra en esta categoría sujeta a estas normas: su variante Asia Elite, orientada a Asia-Pacífico, opera con ruta y BIN de Asia-Pacífico y no está dirigida al mercado de la UE, pero si en el futuro lanza una versión comunitaria, el medio de liquidación tendría que ajustarse a MiCA. Crypto.com Visa es otra tarjeta con operación con licencia en Europa; los detalles concretos de licencia y liquidación deben consultarse en la información revelada en su página oficial.
Segundo tipo: tarjetas emitidas por entidades no comunitarias, usadas por residentes de la UE. Esta es la verdadera zona gris. Tarjetas como Bybit Card o Bitget, cuyas entidades emisoras no están en la UE, cuando son usadas para consumo diario por residentes de la UE se encuentran en una zona intermedia “ni claramente prohibida, ni claramente permitida”: la tarjeta funciona, pero el respaldo de cumplimiento proviene de una jurisdicción no comunitaria, y ante controles bancarios o consultas fiscales, la carga de la prueba recae sobre el usuario.
Ventana de tiempo esperada:
- 7 días: no habrá ningún cambio nuevo. Es una regla vigente desde hace casi dos años, no se endurecerá de repente.
- 30 días: presta atención a los anuncios de pares para la región de la UE en tu exchange habitual, por si se retira un nuevo lote de pares USDT.
- 90 días: observa si más emisores anuncian públicamente el cambio de moneda de liquidación en la UE, y si aumenta la proporción de EURC dentro de las tarjetas.
Comparación histórica: no es lo mismo que el depeg de USDC en 2023
Muchos asocian “la marginación de USDT en la UE” con el desanclaje temporal de USDC en marzo de 2023, pero son fenómenos de naturaleza completamente distinta.
El desanclaje de USDC en 2023 fue un evento de mercado: la quiebra de Silicon Valley Bank afectó parte de las reservas de Circle, USDC llegó a caer a 0,87 dólares y se recuperó en pocos días conforme se aclaró la situación de las reservas. Fue un shock de precio, sin relación con la regulación.
El impacto de MiCA sobre USDT es estructural y de origen regulatorio, y no existe un “arreglo” posible. El precio de USDT se mantiene estable dentro y fuera de la UE; el problema no es el desanclaje, sino que “esta moneda no tiene estatus de cumplimiento en la UE”. Esto significa que no volverá a la normalidad en pocos días como en 2023, salvo que Tether solicite y obtenga activamente la licencia EMT; de lo contrario, la situación actual se mantendrá a largo plazo.
Una comparación más pertinente es el propio calendario legislativo de MiCA: las disposiciones sobre stablecoins (Título III/IV) entraron en vigor antes que otras secciones, en junio de 2024, más de medio año antes que el marco completo para proveedores de servicios de criptoactivos (CASP). Que la regulación priorizara las stablecoins ya indica que la UE otorga más peso a “quién emite la stablecoin” que a “quién presta el servicio de intercambio”.
Límites de cumplimiento: permitido / restringido / zona gris
Según el marco actual de MiCA, las tres líneas son, a grandes rasgos:
- Claramente permitido: stablecoins con licencia EMT/ART (como USDC y EURC ya conformes) usadas como medio de liquidación en tarjetas emitidas por entidades con licencia en la UE.
- Claramente restringido: pares al contado de stablecoins no conformes (incluido USDT) en los mercados principales de exchanges reguladas de la UE, ya retirados de forma masiva.
- Zona gris: la tenencia individual de USDT por residentes de la UE, así como el uso para consumo diario de tarjetas USDT emitidas por entidades no comunitarias. La tenencia individual en sí no está prohibida, pero no cuenta con el respaldo de MiCA como “instrumento de pago conforme”.
Los lectores interesados en ver esta línea con claridad pueden consultar nuestra guía de cumplimiento en la UE, donde se detalla con más profundidad el límite entre la licencia EMT, los CASP y la tenencia individual. Si te interesa más la aplicación por país concreto, el cumplimiento en el Reino Unido, tras el Brexit, sigue una vía independiente que no coincide del todo con MiCA y merece un análisis aparte.
Puntos clave a observar próximamente
- Movimientos de Tether respecto a la solicitud de licencia EMT: es la única variable que puede cambiar de raíz el estatus de USDT en la UE. Hasta la fecha no hay registro público de licencia; cualquier cambio debe confirmarse en la información oficial de los reguladores de los Estados miembros (como BaFin, AMF).
- Penetración de EURC en las tarjetas: si la stablecoin nativa en euros sigue ganando peso en la liquidación de los emisores, indica que el mercado está votando con los pies, adoptando la stablecoin en euros como medio predeterminado dentro de la UE.
- Próximos ajustes de pares USDT en exchanges: los pares al contado de USDT en los mercados principales de la UE podrían seguir reduciéndose; conviene seguir la página de anuncios de tu plataforma habitual.
- Cierre del periodo transitorio de MiCA para CASP: los plazos de transición para proveedores de servicios cripto varían según el Estado miembro, y la intensidad de la aplicación podría cambiar tras su finalización.
Recomendación editorial
- Usuarios con tarjetas USDT con licencia en la UE: no es necesaria ninguna acción. Que el medio de liquidación sea USDC/EURC es un asunto interno del emisor; sigue recargando y consumiendo con normalidad, prestando atención a las comisiones más que al cumplimiento.
- Residentes de la UE que usan tarjetas de entidades no comunitarias (como Bybit Card): la tarjeta funciona, pero entiende que operas en zona gris. Para operaciones de gran importe, prolongadas o que requieran justificar el origen ante un banco o la administración tributaria, prioriza opciones con licencia en la UE.
- Usuarios de la UE que están eligiendo tarjeta: incluye en tu lista de comparación si la entidad emisora tiene licencia en la UE y si la moneda de liquidación es conforme; puedes empezar por esta comparativa de tarjetas para residentes de la UE.
- Usuarios de Asia-Pacífico: MiCA es una norma interna de la UE que no te aplica directamente. Los lectores interesados en las rutas de Asia-Pacífico pueden consultar la reseña de MPCard, cuya variante Asia Elite opera con BIN de Asia-Pacífico, una línea independiente del cambio de liquidación en la UE del que trata este artículo.
En una frase: la “degradación” de USDT en la UE ya es un hecho consumado, no un evento repentino. Identificar con claridad qué tipo de tarjeta usas importa más que seguir cada anuncio de retirada.